广发期货异动点评:需求迎来淡季 锌价偏空运行
今日收盘,期货沪锌主力下跌5.4%至22610元。异动迎淡 驱动因素1:原料供应紧张缓解 四季度国内矿山生产淡季,点评但进口原料补充,需求行原料内紧外松格局改善,季锌价偏加工费上升明显,空运11月锌精矿加工费4500元/吨,期货环比+300元/金属吨,异动迎淡zn50进口锌精矿TC265美元/干吨,点评环比+35美元/干吨。需求行9月进口锌精矿39.06万吨,季锌价偏同比大增53.9%。空运 数据来源:SMM 广发期货发展研究中心 数据来源:海关 广发期货发展研究中心 驱动因素2:冶炼开工上行,期货精炼锌产量回升,异动迎淡需求旺季不旺 高温缓解后,点评冶炼开工率上升。2022年9月SMM中国精炼锌产量为50.39万吨,环比增加4.12万吨,四川受限电影响产能开始复产。需求端,金七银十旺季接近尾声,旺季需求不及预期,下游即将进入淡季,同时国内疫情多点反复影响开工。 数据来源:SMM 广发期货发展研究中心 数据来源:SMM 广发期货发展研究中心 展望后市 四季度国内矿山生产淡季,但进口原料补充,原料内紧外松格局改善,加工费上升明显,11月锌精矿加工费4500元/吨,环比上升300元/吨。同时,高温缓解后,冶炼开工率上升,2022年9月SMM中国精炼锌产量为50.39万吨,环比增加4.12万吨,四川受限电影响产能开始复产。需求端,金九银十旺季接近尾声,旺季需求不及预期,下游即将进入淡季,同时国内疫情多点反复影响开工。欧美通胀高企,居民购买力下降,海外需求下滑明显。宏观上,美债收益率持续倒挂,但美联储有望放缓加息节奏,需关注联储后续表态。25000附近入场高位空单持有,止损在25000。
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