光大期货【白糖】：去库缓慢 国内持续低迷

原糖：上周原糖期价继续窄幅整理。光大国内美联储加息在即，期货去库能源扰动因素仍存，白糖部分大宗商品表现谨慎。缓慢基本面方 面，持续巴西8月出口303.7万吨，低迷同比增长16.9%，光大国内本榨季累计出口1115万吨。期货去库受干旱影响欧盟产量预计调低，白糖机构预测 新榨季将短缺78.5万吨。缓慢

国内：市场市场消息清淡，持续现货最新报价5590-5640元/吨，低迷与上周基本持平。光大国内配额外进口成本6170-6240元/吨。期货去库

小结：嘉利高最新预计2022/23榨季全球食糖总产量为1.802亿吨，白糖与上一年度持平，消费量从1.741亿吨增至 1.773亿吨，全球食糖过剩量将300万吨。这个预估值低于国际糖业组织此前预估过剩560万吨的水平。盘面关注的重 心从巴西逐渐转移到印度，印度新榨季增产预期下，未来可供出口量及出口政策是关键点。能源扰动下预计短期原糖期价继续窄幅整理，过剩量幅度限制了下调的深度。

国内仍受到库存及进口问题的困扰，从数据上看截止8月底国内库存168万吨，如9月销售量能持平，那么结转库 存压力并不比上榨季高，甚至略轻。但8月产销数据公布后市场反应并不积极，市场情绪仍偏谨慎，盘面持续在5500 元/吨附近横盘。国内库存及进口压力未有效缓解前，盘面预计难有强劲表现，继续在弱势中等待原糖指引。