中国银河证券：维持腾讯推荐评级 视频号用户参与度不断提升

证券发布研究报告称，中国证券维持腾讯（00700）“推荐”评级，银河预计2022-24年营业收入为5746.54/6638.28/7134.62亿元（同比+2.37%/15.52%/7.48%），维持non-IFRS净利润预测为1033.38/1454.44/1671.62亿元。腾讯推荐公司2022年Q2单季度实现营业收入1340.34亿元（同比-1.06%），评级低于彭博一致预期的视频升1355.59亿元。净利润为281.39亿元（同比-17.33%、号用户参环比+10.15%），度不断提净利率为21%（环比+2.1pcts）。中国证券

报告中称，银河分业务看：1）游戏业务：2022Q2游戏收入达425亿元，维持其中本土市场游戏收入为318亿元（同比-1%）；国际市场收入107亿元（同比-1%）。腾讯推荐

2）社交网络业务：Q2网络广告收入为186亿元，评级同比下降18%。视频升期内微信和QQ两大社交平台收入继续保持增长，号用户参社交网络收入增长1%至292亿。截至2022年Q2微信及WeChat合并月活账户数为12.99亿（同比+3.8%），视频号用户参与度不断提升，总用户使用时长超过朋友圈总用户使用时长的80%，视频号播放量同比增长200%。

3）金融科技业务：受到疫情影响，短暂抑制了商业支付活动，Q2金融科技及企业服务收入增长1%至422亿元；毛利率为33.35%（环比+4.1pcts），主要得益于金融科技及企业服务业务降本增效成果显著及腾讯主动调整业务结构。