遏制异常交易等行为 证券公司可发挥更大作用

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原标题：每经热评丨遏制异常交易等行为 证券公司可发挥更大作用

每经特约评论员 熊锦秋

证监会1月13日宣布，作用于近日发布《证券经纪业务管理办法》（以下简称《办法》），遏制自2023年2月28日起施行。异常《办法》从经纪业务内涵、交易客户行为管理、等行具体业务流程、为证客户权益保护、发挥内控合规管控、作用行政监管问责六个方面作出规定。遏制笔者认为，《办法》的出台，有利于证券公司规范开展证券经纪业务。

证券法第120条规定，经证监机构核准，证券公司取得经营证券业务许可证，可以经营证券经纪等业务；除证券公司外，任何单位和个人不得从事证券经纪等业务。《办法》第二条再次强调经纪业务属于证券公司的专属业务，证券公司经营证券经纪业务需取得证监会核准；同时对证券经纪业务作出明确定义，是指开展证券交易营销，接受投资者委托开立账户、处理交易指令、办理清算交收等经营性活动。

本世纪初，个别地方曾发生证券黑市事件，有的非法机构并未将客户委托单传入证交所进行交易撮合，而是直接将客户委托单对冲、对赌，属于“假股市、假报单、假成交、真诈骗”。依照《办法》规定，非法机构从事证券经纪业务，或者证券公司未经证监会核准从事经纪业务，均属违法违规，相关活动均属非法证券活动，属于执法部门打击对象。对证券经纪业务的上述定义，有利于防止非法证券活动以其他变种形式死灰复燃。

值得关注和肯定的是，《办法》督促证券公司严格落实交易管理职责，包括强化事前交易指令审核，投资者资金不足的，不得接受其买入委托；强化事中交易监测监控，做好对异常交易行为监测；切实履行事后报告职责，证券公司发现异常交易线索的，应当核实并留存证据，及时向证券交易场所报告。这些规定，有利于从源头抑制和打击异常交易等行为。

投资者成千上万，真正了解投资者的，是其开户的证券公司。因为证券公司为投资者开户，需充分了解投资者的身份、财产与收入状况、证券投资经验等信息。能事前、事中掌握投资者交易行踪的，也非证券公司莫属。防范和打击异常交易、违法违规交易，应该说证券公司可发挥更大作用。

证券公司作为交易所会员，是否有权在事前阻止客户的涉嫌异常交易行为，答案是肯定的。比如2007年深交所《会员客户交易行为管理指引》第八条规定，会员应当在证券交易委托代理协议中与客户约定，如果客户违法违规使用账户，或存在严重影响正常交易秩序的异常交易行为，会员可拒绝客户委托，或终止与客户的证券交易委托代理关系。这属于一种权利与责任的民事约定，追求的是市场公共利益。

当然，会员（证券公司）对客户采取事前监控阻断交易，不排除会招致客户的投诉甚至民事索赔。对此，法律应该为会员提供相应支持，比如在证券法中可规定，会员若为维护证券市场正常秩序而拒绝客户委托的，可豁免民事责任。

另外，无论证券公司是事前、事中、事后对客户异常交易行为进行监控、举报，都可能导致客户资源流失，“此处不留爷、自有留爷处”，客户可能在别的证券公司开户，而坚守正义的证券公司可能面临一定的利益损失，这或是引导证券公司严格落实交易管理职责应该解决的一个大问题。

《办法》规定投资者向证券公司提出转户、销户的，证券公司应在两个交易日内办理完毕。笔者认为，证券公司事前、事中、事后对客户实施的管理行为，应及时向证交所报告，证交所对该证券公司应予以适当奖励，同时可将证券公司相关管理信息向全体会员共享。此类客户若到其他证券公司开户，其他证券公司在半年之内应予拒绝，若有违反情况，证监部门可予以相应处罚。只有经纪商统一行动，而非相互拆台抢生意、任由不良投资者选择经纪商，才能对其形成强大的整体压力。

总之，证券公司作为对异常交易行为监控、防范的第一道防线，应充分发挥交易管理职责，为此应完善利益关联机制，激发证券公司交易管理的主动性、积极性，从根本上解决证券公司对客户交易进行管理的动力问题，才能有效遏制异常交易等行为。