北交所混合交易制度施行在即 市场流动性有望改善

《经济参考报》记者获悉，北交北交所近期正在积极推进做市交易规则的所混市场善正式发布，并针对合适券商开展全面动员工作。合交业内人士预计上述规则春节后将正式施行，易制有望增加做市公司的度施流动性和定价准确性。

为进一步推进市场改革创新，行即性完善市场交易制度，流动增强市场活力韧性，望改北交所于近期起草了《北京证券交易所股票做市交易业务细则》（征求意见稿）（以下简称《做市细则》）和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》（征求意见稿），北交并向社会公开征求意见。所混市场善

根据《做市细则》，合交北交所做市制度与科创板做市制度，易制同为单一证券交易中实施竞价与做市并行的度施混合交易制度。在这一制度下，行即性做市商作为一类负有持续双向报价义务的流动特殊投资者参与交易，有助于增加市场订单深度，提升市场稳定性，缩小市场买卖价差，降低投资者交易成本，引入增量资金，提升市场流动性。

对北交所混合交易制度推出后券商的作用，开源证券相关业务负责人对记者表示，券商从事新三板做市多年，在估值定价和提供流动性等方面比较专业，混合交易时代的到来，北交所股票能获得相对公允的价值，流动性也会有所改善，企业关注度会得到进一步提升。

新三板的首席分析师刘靖表示，对比科创板做市制度，北交所混合交易制度具有以下几个特点：一是延续高效审核，审核时长更短，手续更简化；二是针对中小企业特点，灵活调整参与度、有效报单等指标要求，与科创板相区分；三是针对北交所特有制度，推出原来创新层做市商豁免备案制度、绿鞋实施期间主承销商豁免报价等制度。

开源证券北交所研究中心总经理诸海滨表示，从流动性方面看，在连续型市场中，价格取决于每一时刻的供求状况，做市商制度有利于提高市场的流动性，平抑价格波动。做市商制度中，投资者可以直接与做市商进行交易，进而大幅缩短成交用时，成交效率提高，流动性加强。

业内人士还表示，从当前北交所混合交易推进情况来看，预计春节后短期内即可正式上线运行。短期看会增加做市公司的流动性和定价准确性。从长期来看，做市制度会改变现有券商业务链，可以激活多链条协同打造核心竞争能力。